СЛОЖНО, НО ПОНЯТНО #28 // КАК РАБОТАЕТ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ЗАЧЕМ НУЖНО РАСПРЕДЕЛЕНИЕ АКТИВОВ
В разные эпохи — от средневековых купцов до цифровых трейдеров — человек задавался одним и тем же вопросом: как уберечь нажитое, если мир вокруг меняется быстрее, чем курс рубля к доллару? Ответ — стар как сам рынок: диверсификация. Или по-простому: не клади все яйца в одну корзину.
Но что это значит — в век биткоинов, деривативов и шальной инфляции?
Сегодня — про распределение активов. Про стратегию в мире турбулентности. И про то, почему даже Гарри Марковиц в 1952-м знал кое-что, что в 2025-м звучит как руководство к действию. Сравним классические подходы. Заглянем в психологические ловушки. И вспомним ту самую фразу, которую стоит выгравировать на каждом инвестиционном счёте: «Перебалансируй, а не паникуй».
Мы живем в мире, который всё чаще — непредсказуем. Который меняется. Всё быстрее. Всё неожиданнее. Всё дороже. И — оттого — всё интереснее.
«Не клади все яйца в одну корзину»
Вот ключевой слоган, знакомый, наверное, каждому ещё с любимых бабушкиных поговорок. Если грубо переформулировать, то в инвестиционном языке это означает: не вкладывайте всё в один актив, пусть даже самый перспективный. Ведь завтра, если грянет кризис или один сектор рухнет, можно остаться «с носом». А если у вас несколько разных типов активов в разных областях, то падение одной позиции может компенсироваться подъёмом другой.
Распределение активов (Asset Allocation)
Когда вы слышите слово «распределение», представьте, что управляете своей небольшой финансовой лодкой в каких-нибудь неспокойных водах. И вот распределение активов — это выбор, за какие «вёсла» схватиться и как расправить паруса», чтобы пройти путь с наименьшими потерями в своём маршруте. Традиционные активы, вроде акций, облигаций, да и просто наличные под рукой, — это один подход. А можно пойти в более продвинутые истории: недвижимость, золото, нефть, деривативы, криптовалюты… вариантов масса. И зачем всё это? Да чтобы «погода» на рынке меньше влияла на ваш общий результат.
Есть две больших стратегии распределения. Первая называется стратегической (Strategic Asset Allocation). Это, как говорится, классика жанра: выбрать определённые пропорции акций, облигаций, других активов и периодически приводить их в исходные доли. Купили, держите, иногда перебалансируете. Спокойно, с достоинством, никуда особо не торопитесь.
Вторая стратегия — тактическая (Tactical Asset Allocation). Здесь инвестор уже более проворен, бегает по рынку, высматривает, какие сектора переживают рассвет, и пытается подгрузить в портфель побольше активов из этого «грядущего локомотива». Но всё равно при этом старается не забывать о классических принципах портфеля и диверсифицируется в разумных пределах, чтобы не перегнуть палку в одну сторону.
Диверсификация
А вот «диверсификация» — это уже детальный разбор внутри каждого класса активов. Допустим, вы решили, что акции — это 40% вашего портфеля. Отлично. Но какие именно акции? Технологические гиганты, «голубые фишки» или начинающие биотех-стартапы? И так везде: если у вас, скажем, 20% — это криптовалюты, внутри этих 20% тоже нужно подумать, как разложить: пусть это будет и «биткоин как основа», и другие крупные альткоины, и, если уж вы рисковый парень/девушка, то что-то меньшего масштаба.
Главная идея: не складывать всё в одну кучку и помнить, что разные активы реагируют на внешние условия по-разному.
Модная теория — «Современная теория портфеля» (MPT)
Мне кажется, Гарри Марковиц, который её сформулировал в 1952 году, вполне мог бы выступать на модном TED Talk, хотя тогда такого формата не было. Он в своей статье доказал математически, что, если взять активы, у которых низкая взаимная корреляция (то есть они ходят на рынке по-разному), можно снизить волатильность всего портфеля. Иными словами, пусть одна часть временно просела, зато другая выстрелила. В итоге общий портфель, что называется, «держит марку». И если вы можете за тот же риск получить больше доходности — зачем же от этого отказываться?
Самое интересное, что идея проста до банальности: один класс активов идёт вверх, другой в это же время — вниз. Но пусть лучше так, чем чтобы всё валилось «вместе дружно». Вопрос, конечно, в том, чтобы правильно определить, какие именно классы активов так красиво друг друга дополняют.
Типичная структура
Если говорить о стандартном подходе, то оно выглядит примерно так:
А дальше начинаем «дробить» каждую категорию. Вот у нас 20% крипты. Разумеется, биткоин (70%) — наш кит, так сказать, но чтобы не держать все монеты в биткоине, добавляем ещё разные альткоины: и крупные (15%), и средние (10%), и небольшие (5%). В итоге портфель получается как сборная солянка. Но зато есть надежда, что если, к примеру, какой-то «токен» взлетит как ракета, общий результат может ощутимо улучшиться.
Однако не всё так празднично. Нужно постоянно наблюдать за рынком, смотреть, не пришло ли время пересмотреть пропорции, перебалансировать. Это бывает сложно психологически: продать тот актив, что так красиво вырос, и купить «лузерский» актив, который пока буксует. Но в этом и смысл: привести обратно структуру к вашему «идеальному» соотношению рисков и доходности.
Сложности с криптовалютой
Ох, не могу не вставить свою пять копеек. Вроде всё хорошо звучит, но криптовалютный рынок по своей природе очень волатильный и часто ходит вслед за биткоином. Сегодня биткоин «перхнул» — альткоины тут же «чихнули». Корреляция налицо. То есть говорить о том, что биткоин живёт своей жизнью, а рядом ещё 150 других абсолютно независимых монет? Ну, не совсем так. Конечно, есть этапы и моменты, когда некоторые альткоины начинают идти отдельно, но это редкие случаи.
Так что стратегия распределения активов для крипты и для традиционных рынков может отличаться. Возможно, рынок ещё не дозрел, чтобы применять комплексную диверсификацию, как в классике. Но кто знает, что будет через 5–10 лет? Может, мы увидим большую «взрослость» и тогда сама логика распределения в криптоинструментах станет более очевидной.
Возможные проблемы
Во-первых, трудно заранее точно оценить, насколько рискован тот или иной актив. Иногда, покупая «надёжную» облигацию, позже понимаешь, что надо было уходить в золото, а то и вовсе в наличные. К тому же у нас может меняться личное отношение к риску. В юности хочется быстрого роста, а потом, с годами, начинаешь ценить стабильность. Всё это учесть в одной стратегии бывает непросто.
Во-вторых, реализация. Если инвестор действует эмоционально (а мы, люди, все немножко такие), легко сорваться, когда рынок штормит: «Ой, всё красное, срочно всё продаю!» или наоборот «Ого! Всё летит вверх, покупаю на хаях!» Но на деле надо следовать холодному расчёту, а это требует дисциплины.
Итог
Подводя черту, диверсификация и распределение активов — это как те древние корабли, что плыли с несколькими парусами и запасом весёл на всякий случай. И хотя эти принципы известны уже тысячи лет, в современной теории управления портфелем они по-прежнему актуальны. Да, бывают нюансы, особенно если речь об очень рискованных активах, таких как криптовалюты. Но общая идея остаётся прежней: разбивайте риск, растягивайте его на несколько направлений, дабы от одного «порвавшегося паруса» вы не пошли ко дну.
Что могу сказать в конце? Берегите себя, берегите ваши деньги и, если уже зашли на инвестиционный рынок, то не забывайте про диверсификацию. Скромный совет — найдите структуру, которая подходит именно вам, вашей склонности к риску и временным планам. И не расстраивайтесь, если придётся вносить коррективы. Рынок — штука живая, он постоянно меняется, и мы меняемся вместе с ним.
👉 Подписывайтесь на мой Telegram-канал: https://t.me/druzin. Там — финансы, инсайты, путешествия и никакой скуки!