СЛОЖНО, НО ПОНЯТНО №21 // ЧЁРНЫЙ ПОНЕДЕЛЬНИК: ДЕНЬ, КОГДА УОЛЛ-СТРИТ ЗАВИС, КАК СТАРЫЙ КОМПЬЮТЕР
1987 год. Советский Союз жив, Берлинская стена стоит, а слово «интернет» известно лишь горстке инженеров. На экраны выходит «Уолл-стрит» с Майклом Дугласом, где жадность — это хорошо, а биржа — это сцена, на которой играют миллионы. Рейган в Белом доме, Горбачёв в Кремле, холодная война — в разгаре. И тут — рынок сходит с ума.
Октябрь. Нью-Йорк. Уолл-стрит просыпается в предчувствии обычного дня, а ложится в руинах. Промышленный индекс Доу Джонса рушится более чем на 22% — за один-единственный день. Компьютеры перегреваются, телефоны разрываются, трейдеры хватаются за головы. В зале — как на бирже эмоций: страх, паника, неверие. Мир ещё не знал слова «вирусный», но эффект был именно таким — лавинообразным, неконтролируемым, цепным.
Что случилось? Кто виноват — жадные трейдеры, слишком умные роботы или слишком эмоциональные инвесторы? И главное — почему «чёрный понедельник» 1987 года до сих пор остаётся уроком, который цитируют на каждом экономическом семинаре, в каждом разговоре о волатильности, в каждом новом кризисе?
Тогда это казалось концом света. Сегодня — это окно в будущее. Вспомним, как всё начиналось, как рушилось — и как потом собиралось по кусочкам. Не просто цифры. История. Настоящая. Фондовая. С человеческим лицом. И с нервом.
Чёрный понедельник: встряска 1987-го
Прежде всего, нельзя не отметить символичность самого названия — «чёрный понедельник». Событие, действительно, вышло масштабное: 19 октября 1987 года Промышленный индекс Доу Джонса рухнул более чем на 22%. Только вдумайтесь в эти цифры: практически четверть стоимости улетучилась за один день! И ведь за неделю до этого были уже два внушительных падения — кто-то воспринял это как тревожные сигналы, а кто-то решил, что рынок «чуть-чуть покачнулся». Но когда грянул «чёрный понедельник», сомнений не осталось: это полноценный крах.
На фондовых биржах в тот день царил совершенно невиданный хаос. В одной руке — телефон, в другой — распечатки котировок, а вокруг мелькают таблички, подскакивают брокеры… Нынче такому хаосу уже не удивишься, но представьте, что в 1987 году компьютеры не были и вполовину столь мощными, как сегодня. А объёмы сделок росли с астрономической скоростью! Система прямо физически не успевала переваривать всю эту кучу ордеров и заявок. Где-то зависают сделки, где-то средства застревают в транзите. В итоге на рынках — паника.
Ситуация так быстро вышла из-под контроля, что к концу октября крупнейшие мировые индексы потеряли от 20 до 30%. И тут уж о панике заговорили во всём мире. Что поделать — рыночная психология штука хрупкая: когда цены ползут вниз, резко обостряется стадное чувство, и все бегут к выходу, роняя друг друга по дороге. А ведь крупные игроки, с их колоссальными позициями, давили на рынок своей распродажей — как снежная лавина, которая чем дальше катится, тем сильнее разрастается.
Почему обвалился рынок? Или «компьютеры виноваты»?
Казалось бы, в таких случаях люди ищут «ту самую» причину. Но, как нередко случается в истории, конкретного одного виноватого нет. Сходятся на том, что фактором стал активный переход на компьютеризированную торговлю, которую в 1980-е стали активно внедрять на Уолл-стрит. Трейдеры ещё вчера бегали по шумным залам и размахивали бумажками с ордерами, а сегодня — глядь, всё уходит в автоматы и терминалы. И если сейчас мы не можем представить биржу без электронных заявок и высокочастотных роботов, то тогда это было грандиозной новинкой. Быстрее сделок, больше оборотов — и, как выяснилось, намного стремительнее обвал, когда что-то идёт не по плану.
Были, конечно, и другие причины: торговый дефицит США, всевозможные политические конфликты (вспомним холодную войну, терки с другими странами), да ещё и СМИ, которые только раздували общую нервозность. Самое интересное, что каких-то оглушительных «плохих» новостей, которые бы должны были разрушить рынок изнутри, формально не наблюдалось. Это особенно доказывает, насколько хрупким бывает рыночное настроение: достаточно нескольких пугающих сигналов, чтобы все начали нервничать. А дальше по цепочке включилась уже стадная психология.
Автоматические выключатели: спасение или ловушка?
Одним из главных последствий «чёрного понедельника» стали меры, которые ввела Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Вы, возможно, слышали про «автоматические выключатели» (circuit breakers). Идея простая: стоит рынку упасть за день на определённый процент — бац, и торговлю останавливают на 15 минут. Если падение ещё нарастает, ждёт вторая остановка. Ну а если всё становится совсем безнадёжно, рынок закрывают до следующего дня, чтобы остудить горячие головы.
Звучит это как разумная система предохранителей — ведь в 1987-м люди буквально не успевали осознать, что происходит. За пару минут цена могла пролететь пропасть. А так — есть хотя бы небольшой тайм-аут, чтобы осмотреться, оценить риски, не поддаваться панике. Но тут, как водится, мнения разделились. Одни говорят, что эти выключатели — палочка-выручалочка, спасают рынок от безумия толпы. Другие ворчат, мол, искусственно мешают естественной торговле, снижают ликвидность, а значит, volatility может лишь подрасти, ведь трейдеры начнут заранее «закладываться» под эти уровни. И ещё спрашивают: а что, если рынок действительно хочет упасть, не стоит ли дать ему упасть «по-честному»?
Моё мнение? Я бы сказал, что лучше уж иметь возможность на время приостановить безудержную панику, чем позволять рынкам провалиться в бездну за полчаса. Психология толпы — штука крайне непростая. А так, у людей будет хотя бы глоток воздуха: кто-то успеет пересмотреть сделки, кто-то скинуть активы более вдумчиво, а кто-то, наоборот, осознает, что «ещё не всё потеряно, можно повременить с панической распродажей».
Как пережить обвал рынка без инфаркта?
Конечно, формула «возьми себя в руки и не паникуй» звучит банально, но она работает. Любой обвал в мировой экономике — явление цикличное, и если вы планируете долгосрочно, то нужно иметь готовый план действий. Одни используют стоп-лоссы (вдруг крах, и вы хотя бы не потеряете все деньги разом), другие диверсифицируют портфель, чтобы не класть все яйца в одну корзину, третие уходят в «защитные» активы. И, разумеется, фундаментальным моментом остаётся психология. Иногда наблюдать за потеплением (а точнее, похолоданием) рынка приходится несколько лет, как в Великую депрессию 1930-х или в кризис 2008 года. Но в большинстве случаев рынки в итоге отрастали.
Смотрим на график того же индекса Доу Джонса за столетие: горки, падения, катастрофы, а всё равно общая тенденция — к росту. Да, бывают неприятные провалы, но зачастую это лишь ступенька на пути куда-то выше. Конечно, в контексте криптовалют — совсем иная песня: там ещё нет столетней истории, некоторые токены могут уйти в небытие безо всякого возврата. Но если говорить о фондовых рынках больших развитых экономик, исторические данные всё же дают поводы для оптимизма.
Про другие «чёрные» дни
Тут часто вспоминают обвал 1929 года (предвестник Великой депрессии), когда люди буквально выбрасывались из окон, потеряв состояние за считаные часы. Или 29 сентября 2008-го, когда пузырь на рынке недвижимости США лопнул и обвалил мир в глобальный финансовый кризис. А ещё относительно свежи в памяти события марта 2020-го, когда началась пандемия, плюс разразилась война цен на нефть, и рынки буквально просели за один день сильнее, чем когда-либо со времён 2008-го. Но, как вскоре выяснилось, «самый худший день» продержался в этом статусе всего неделю — 16 марта 2020-го рынок рухнул ещё сильнее. Помню, как все в панике мониторили новости о карантине и остановке мировой экономики. Для кого-то это стало тяжелейшим испытанием, а кто-то в итоге смог воспользоваться исторической возможностью и закупиться активами на самых «днах».
Личный итог: урок истории и взгляд в будущее
Когда я вчитываюсь в эти страницы истории фондового рынка, меня всегда поражает одно: как сильно человеческий фактор влияет на всё происходящее. Да, есть роботы, есть алгоритмы, всё компьютеризировано, но в основе-то стоит человек с его эмоциями и склонностью к панике. Пара пугающих заголовков, небольшой слух — и трейдеры начинают закрывать позиции, обвал ускоряется, формируется эффект домино. Не зря после «чёрного понедельника» 1987 года повсеместно стали укреплять системы контроля, анализировать поведение роботов, тщательно продумывать регуляции.
Конечно, формула «будь готов» не даёт стопроцентного спасения. Но вот несколько моих советов, по сути итог на все времена:
- Иметь стратегию. Понятно, что когда рынок летит вниз, хочется бежать без оглядки. Но если у вас есть чёткий план: где покупать, где продавать, как перекладывать капитал, психике становится спокойнее.
- Ограничивать риски. Стоп-лоссы, хеджирование опционом, диверсификация — всё это клише не просто так. Да, у каждого свой подход, но иметь защитный механизм важно.
- Следить за новостями, но не жить в них. Многие совершают ошибку, погружаясь в каждую биржевую сводку, чуть ли не каждую секунду. Тут легко поддаться эмоциям. Иногда выгоднее взглянуть на большой горизонт и не паниковать из-за каждого колебания.
- Помнить, что все кризисы рано или поздно кончаются. Разумеется, это не значит, что нужно сидеть и смотреть, как ваш портфель превращается в пепел. Но если речь о крупном рынке, большинство падений заканчиваются отскоком, иногда даже более мощным, чем сам обвал.
Таков был 1987-й. Без интернет-торговли. Без телеграм-каналов. Зато с биржевой паникой, которая за один день стерла триллионы долларов и переписала правила игры.
С тех пор многое изменилось: торги — в облаке, данные — в миллисекундах, рынок — глобален, как никогда. Но кое-что осталось прежним: толпа всё ещё боится, а история всё ещё повторяется — пусть и в новых деталях.
И если уж в этой истории есть мораль, то она проста. История не просто учит — она предупреждает. Но услышать её можно только в тишине между заголовками.
Берегите спокойствие, проверяйте стратегию, держите нервы в узде — и пусть ни один «чёрный понедельник» не станет для вас неожиданностью.
Как говорится — было дело, да не прошло бесследно.
👉 Подписывайтесь на мой Telegram-канал: https://t.me/druzin. Там — финансы, инсайты, путешествия и никакой скуки!